日前，安踏集团对外公布了2024年上半年的财务业绩。数据显示，安踏主品牌收入较去年同期增长13.8%，总额攀升至337.4亿元，创下历年来中期业绩收入的最高纪录。
但盛况之下，亦有隐忧。安踏体育主力品牌FILA增速逐渐放缓，尽管安踏曾凭借“收购”始祖鸟、迪桑特等品牌加速高端市场布局，但并购品牌矩阵存在明显增长困境，想要继续前行，仍然面临考验。
“现金牛”增长放缓，第三曲线发力
作为国内运动品牌的代表，安踏形成了三大鲜明的增长曲线：以安踏为核心的大众运动品牌，不断深耕专业运动领域，稳固了品牌的市场地位；以FILA品牌作为代表的高端时尚运动品牌，成功塑造了独特的品牌形象，吸引了众多追求时尚与品质的消费者；以迪桑特、可隆等品牌为代表的小众专业运动品牌，积极开拓长尾市场，深入挖掘户外运动市场的潜力，为安踏带来了新的增长点。
其中，为安踏开启国内高端市场，并一直扮演集团“现金牛”的FILA，备受市场关注。
2009年，安踏收购FILA中国区业务，2019年，安踏体育首次公布FILA营收，其营收规模达到147.70亿元，同比大增73.9%，经营利润为40.23亿元，同比大增87.1%。2021年，FILA品牌营收同比增长25.1%达到218.22亿元，首次突破200亿，成为驱动集团营收增长的重要引擎。
但今年第二季度，在安踏品牌零售额同比实现高单位数增长，其他品牌（包括迪桑特、KOLON SPORTS）零售额同比取得40-45%的正增长背景下，FILA品牌产品零售额仅取得中单位数增长，失速明显。
对此，安踏解释称，FILA分部的经营溢利率下降，主要归因于上半年有较多国际跨界联名合作，产生较多广告及宣传开支，导致经营开支占收入比率上升。
相关分析称，FILA品牌增速放缓还受到儿童业务和潮牌影响。FILA KIDS和FILA FUSION这两个子品牌表现较为一般，主要是因为儿童市场较为饱和，而潮牌受到周期性及差异化不足影响。
此外，专家也表示，FILA品牌经过此前的高速发展，已接近成熟期，增长势必会放缓，除非产品和渠道有大的突破。具体到子品牌，FILA FUSION业绩回报已不如此前，而FILA KIDS也因为人口出生率走低而受到影响。预计今年业绩会比较平稳，而明年能否延续增长势头则要看其战略布局有没有迭代。
值得注意的是，业内人士指出，安踏旗下的可隆和迪桑特双品牌更有希望做安踏的第三增长曲线。2024上半年，“后备力量”迪桑特、可隆交出了一份极佳的成绩单，收入同比大涨41.8%至46.0亿元，有望如期成为安踏集团的第3个百亿品牌。
迪桑特以高端、高质感专业运动品牌为定位，聚焦在高尔夫、滑雪、铁人三这三项专业运动。可隆是今年上半年增速最快的品牌，增长超过50%，店效、利润均取得很大突破。围绕露营、徒步两大户外场景建立起差异化矩阵，进一步深化了在消费者心中“高端品质户外生活方式”的认知。此前亚玛芬体育已经发布中期业绩，预计该合营公司凭借自身经营和上市事项权益摊薄，将为安踏集团带来正向收益。
瞄准“新中产”发力，品牌矩阵仍需完善
在业界看来，不论是时尚户外品牌始祖鸟，还是专业滑雪迪桑特、专业网球品牌Wilson，瑜伽品类MAIA ACTIVE，安踏体育收购的所有品牌，并非大众消费品，而是瞄准中产的消费人群。
2023年10月，安踏集团收购了同样专注于瑜伽服饰MAIA ACTIVE的75.13%股本权益。通过此次收购，安踏填补了旗下女性业务板块的空白，试图将其打造成下一个“Lululemon”。
然而，市场对于接纳另一个“lululemon”级别的品牌持保留态度。lululemon以其独到的市场定位，从瑜伽这一小众领域起步，通过深耕细分品类，成功引领了“瑜伽时尚”潮流，并牢固占据了目标用户的心智，收获了一批高度忠诚的核心用户。经过数年的稳健发展，lululemon已经实现了从瑜伽场景向游泳、跑步、训练、网球、徒步、商务、通勤等多元化场景的全面覆盖，产品线也从最初的瑜伽裤、运动内衣扩展到夹克、羽绒服及鞋类等多种品类，展现出了强大的品牌扩张能力和市场适应能力。相比之下，MAIA ACTIVE在用户覆盖度和产品线的丰富度上仍有待提升，面临着不小的挑战。
大众消费倾向的改变，也在重塑市场格局，安踏体育旗下的多元化并购品牌矩阵，特别是滑雪品牌迪桑特，面临增长瓶颈。对于那些热衷滑雪、经济能力较强的中产阶层而言，大件滑雪装备的需求已趋于饱和，现阶段更多聚焦于配件的更新换代。同时，滑雪运动的高成本门槛及其季节性的消费特性，使迪桑特品牌难以维持全年稳定的销售增长。
此外，随着既有中产消费群体的消费潜力逐渐释放完毕，而年轻消费群体尚未形成足够的消费增量，安踏体育的品牌矩阵面临着整体增长乏力的挑战。这一现状不仅影响了迪桑特等个别品牌的业绩，更对安踏体育的整体增长战略构成了制约。
关于今年消费市场表现及体育用品行业的预期，安踏集团董事局主席丁世忠在中期业绩会表示，每一年的体育大年对运动品牌来说都是利好之年，在刚刚结束的巴黎奥运会，安踏见证了中国代表团境外奥运最佳表现，所以集团依然觉得运动装备是能见度相对较高的消费品类。“虽然宏观经济及消费市场面临一定挑战，但我们对前景充满信心”。（文/潘思羽）
