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VOL 17

1月15日

新股发行裂变 IPO市场化改革如何推进
　 奥赛康1月10日凌晨公告，暂缓本次发行。奥赛康停发引来连锁效应。证监会连夜发布公告，出台三大措施，加强新股发行监管。证监会临时公告产生了立竿见影的效果，据闻已有包括汇金股份、东方网力、绿盟科技、恒华科技及的慈铭体检、博腾股份等七家公司宣布暂缓发行。证监会新闻发言人邓舸表示，新股发行改革健康发展，需要市场主体各尽其责，对于市场提出的问题证监会将积极关注，持续跟进。
IPO乱象频出拷问制度缺陷 股市发展期待双轮驱动
发行在即的江苏奥赛康药业股份有限公司10日凌晨突然宣布暂缓发行，成为本轮IPO重启以来首家暂缓发行的新股。本次新股发行体制改革的漏洞也随之清晰地暴露出来。
　　 每一次新股发行体制改革都被寄予厚望，而每一次IPO重启却又被市场所质疑，缘何中国版IPO新政屡陷尴尬？是改革不彻底、监管层不作为，还是利益群体总是罔顾“三公”原则钻制度漏洞的空子？
　　资本市场的诚信建设不能寄望于市场的道德自觉，这要求管理层在加强监管、反思制度漏洞的同时，也要自查自纠承担相应责任，重塑公平形象，从而提升投资者的信任感。[点击详细]
证监会可能全面核查51家新股定价

证监会可能全面核查51家新股定价

奥赛康发行价创IPO重启新高
新股集体降价 平均市盈率降至30倍

新股集体降价 平均市盈率降至30倍

部分公司剔除9成最高报价

部分公司剔除9成最高报价

打新热情有所降温

打新热情有所降温

IPO重启后7家公司已暂缓发行

继奥赛康、东方网力、汇金股份、绿盟科技、慈铭体检、恒华科技之后，13日晚间，拟在创业板上市的博腾股份发布公告称，根据《关于加强新股发行监管的措施》(证监会公告[2014]4号)的精神，经发行人重庆博腾制药科技股份有限公司与保荐人西南证券协商，决定推迟刊登《重庆博腾制药科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》，原定于2014年1月14日进行的网上路演暂时取消。[点击详细]

众信旅游剔除96.33%的高报价

“31.80元及以上的报价作为剔除的最高报价部分，对应剔除的申报量为29.39亿股，占此次初步询价申报总量的96.33%。”昨日，众信旅游公布发行公告，96.33%的高价申购被剔除引发市场热议。此次新股发行体制改革确定的市场化之路，其实已经将主承销商的承销能力提到了史无前例的高度。作为主承销商，只有真正让参与申购的投资者持续赚钱才是增加投资者黏性的不二营销手段。众信旅游经过推介询价后确定的价格和高比例剔除高价申购是明智的发行方案。[点击详细]

新股“临停”打了谁的脸？

捅破了IPO新政的隐形黑洞

在一个缺乏规范和投资者制衡的市场环境下，任何政策都可能会被钻空子。“存量发行”本是为兼顾市场流通量和老股东利益的新政，如今却被奥赛康捅破了隐形黑洞，如果其发行成功，不仅久受诟病的“盲目炒新”虚火复燃，而且，也将A股再度推入万劫不复的“圈钱市”泥坑。虽然IPO暂停了年余，但投资者并未从掠夺性的融资噩梦中恢复信心，奥赛康或只是新一轮“圈钱”大潮的预演，若不及时校正政策的偏差，无论对投资者还是整个A股市场都将是极大的伤害。[点击详细]

IPO新政需进行修改完善？

奥赛康的荒谬IPO出现的主要原因，是在IPO暂停时间较长的情况下，机构投资者和散户投资者都对打新股热情高涨，认购倍数居高不下，并未能实现对于发行人发行定价的有效约束。与此同时，在老股转让政策的具体实施的细节中，监管部门由于未能充分预期到IPO重启后的打新热情，以及老股转让政策可能产生套利机会，亦未对老股转让比例等作出明确规定。改革很少能够一帆风顺，新股发行制度改革也是如此。[点击详细]

奥赛康股东疑利用证监会新规套现 IPO被叫停

奥赛康股东疑利用证监会新规套现 IPO被叫停

发行改革是循序渐进的系统化工程
新股发行奇葩屡现“价低者得”挑战市场化

新股发行奇葩屡现“价低者得”挑战市场化

“摸石头”岂能没完没了？

数次改革，都是在寻找市场化与中国特色的结合点，但一次次实践均未能绕过“价格”这道坎儿，却又滋生出不同的问题，给人以“摁下葫芦浮起瓢”之感。改革允许探索，却不能缺少“顶层设计”。新股发行体制改革不能无止境地探来探去，而是应该沿着一个正确的方向，不断完善制度和机制，在给市场稳定预期的前提下坚定不移地稳步推进。[点击详细]

“三高”和圈钱顽疾能否根治？

市场人士表示，解决“三高”和圈钱套现问题不能只加强对发行人和承销商的监管，还应当严格约束机构投资者不负责任的抬价行为，促使其合理报价。财经评论人苏培科说：“在新股‘三高’利益链条没有根除的情况下，指望主承销商主导下的发行定价走向合理并不现实。”[点击详细]

【责任编辑】高方圆
IPO改革之路依然曲折

IPO改革之路依然曲折

高市盈率、巨额老股转让、暂缓发行，近期出现的一系列问题预示着新股发行体制改革远未结束，改革之路依然漫长。[点击详细]

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