*ST长油退市的迷思_金融频道

VOL 19

4月10日

*ST长油退市的迷思

自2007年步入资本市场，长航油运就头顶央企的“金字招牌”；“国油国运”政策的“历史机遇”，为它筑起了一道“护城河”。或因价值投资、或因押宝重组，近15万的股民成为*ST长油股东，曾期望共襄一场财富盛会。
　　2014年春天，*ST长油发布公告称，预计4月23日之前公司股票将进入退市整理板交易。连亏的*ST长油即将黯然告别A股市场。也正因如此，其作为一家央企进入退市企业行列所产生的效应，已不是一家企业退市那么简单。

*ST长油：当退市来敲门

*ST长油是中国外运长航集团控股子公司,经营全球航线的原油、成品油以及化工品、液化气等特种运输业务。在近年来油运市场景气度持续低迷的大背景下，*ST长油呈现出了业绩“四连亏”。3月22日，*ST长油发布2013年年报，净利润巨亏59.22亿元，期末净资产-20.97亿元。因2010年、2011年和2012年连续三年亏损，*ST长油自2013年5月14日起被暂停上市。2014年4月11日下午，上交所公告宣布，终止*ST长油上市交易。12日，*ST长油发布公告确认，公司将进入退市整理期交易阶段，起始日为4月21日，退市整理期为三十个交易日。退市“靴子”落地，首家退市央企就此诞生。[点击详细]

15亿投资者梦碎*ST长油

分析人士认为，ST长油如今巨亏的主要根源在于“运力明显过剩和全球石油需求增长放缓”，在低迷的环境下，长航油运的运力规模却成倍增长。
　　2013年，ST长油的运力规模达到86艘、789万载重吨。而2008年初登陆资本市场时，长航油运的运力规模为58艘、182万载重吨。也就是说，五年间，油运市场江河日下的大背景下，长航油运的运力增加了近4倍。运力扩张，负债造船，使得银行借贷过大，负债率过高成了亏损主因。[点击详细]

追溯调整直逼退市

公开资料显示，在原2010年年报中，长航油运盈利883.46万元。2012年4月，长航油运发布了《前期会计差错更正公告》，对2010年财务报表中“售后回租账务处理差错”和“燃料费成本及跨期收入差错”进行了追溯重述。经过上述调整后的业绩由原来盈利883万元变为亏损1859万元。变脸之快，让一些投资者措手不及。股民称，若当时没有追溯调整，那即便后来连亏三年，目前长油“充其量也只是暂停上市”。此次调整成为到4年后*ST长油退市的肇因。[点击详细]

或成为我国首例“欺诈退市”

股民“维权”：虚假陈述骗取定向增发？

为挽救被深度套牢的资金，股民们恐会有一些针对性动作，其中一方面便是对公司及监管层带去压力。3月31日的维权现场，股民质疑的焦点集中于ST长油2010年的“出错的年报”。证券律师王智斌称，ST长油追溯调整业绩，涉嫌“误导性陈述”。他的观点是，股民在业绩追溯调整前买入ST长油，并不知道“前面还有个坑”，“ST长油突然调整业绩，对一些投资者来说不公平”。然而是否构成虚假陈述，最终需要证监会的调查认定，目前尚未追责。[点击详细]

“牛散”：愿意接手

ST长油退市，陈庆桃是15万股民中受影响最大的一个。去年的年报显示，陈庆桃共持有ST长油777.7万股，是第一大自然人股东。长期以来，陈庆桃都是资本市场上的“传说”——他擅长买ST股，并获封“ST股专业户”。ST宏盛、ST炎黄、*ST金泰等，都曾是他的“猎物”。此番入股长油，亦有一些声音认为，陈庆桃意在博重组。[点击详细]

上交所：将严格按照规则予以处理

2013股民梦断航运业

*ST凤凰难扭暂停上市败局

*ST中远“变卖家产”避免退股

2013年3月29日，同为航运公司的中国远洋因连续两年净利润均为负值而遭遇退市风险警示的特别处理。若公司2013年度再度发生亏损，则将面临暂停上市的危机。然而，正当危机之际，公司却用化解了这一场危机，其中包括出售股权，以及出售青岛、上海等两处物业资产股权项目取得处置收益，最终完成了摘星摘帽的大逆转。然而*ST中远“特殊手段”难掩去年航运市场的不景气，通过毛利率可以窥见一斑。2013年，运输业的毛利率已变为-8.2%，而油品运输的毛利率已降至-10.69%，航运市场低迷。[点击详细]

航运行业今年有望见底

2013年是航运公司很难过的一年，多数上市公司经营惨淡，扭亏为盈的公司大多也是依赖出售资产。不过业内普遍认为，最坏的时候或已经过去，港口航运业开始出现回暖信号。近期随着自贸区和国企改革概念发酵，港口航运股表现活跃。中信建投分析师认为，2013年是全球运力过剩最严重的一年，2014年将是航运业缓慢复苏之年。[点击详细]

VOL 19

让一部分股民先成熟起来