新三板"脉动"助力中小微融资
近一年来，股转系统（新三板）建设不断提速。随着交易登记结算平台正式上线、挂牌审查系统开始运行、交易品种不断丰富、做市商制度即将推出…… 新三板正逐步建立小额、便捷、灵活、多元的投融资机制，有望在未来成为资本市场的“造梦机器”。本期作者：李苑
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挂牌公司：7月新三板挂牌量刷新高
巨量IPO排队让很多投资者几乎忘却三板公司。不过，很多中小企业上市无望纷纷转投三板市场。据悉，今年7月份新三板挂牌数量创下新高，总量已经超过1200家。三板市场不仅已经成为中小企业除IPO之外的主要融资渠道，还大幅减轻IPO压力。
业内人士表示，同A股IPO融资相比，三板市场规模普遍比较小，不过，却成为中小企业的融资归宿。在业内人士看来，相对于A股IPO，去三板挂牌融资，不仅成本低而且速度快，这成为三板等场外市场的揽客法宝。
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交易品种：获准发行中小企业私募债
针对证监会贯彻落实国务院常务会议关于缓解企业融资成本高问题的精神，证监会日前发布十项举措，其中之一是“要扩大公司债券发行主体范围，丰富债券发行方式。将交易所公司债券发行主体扩展至所有公司制法人，全面建立健全债券私募发行的相关制度。允许全国中小企业股份转让系统挂牌公司发行中小企业私募债。”
专家表示，在新三板挂牌的公司资质，要比没上市的公司好，所以其发债的安全性就更高，收益率也会相对低一些。对于投资者而言提供了新的投资品种，进一步推动债券市场发展、丰富企业主体的多元融资渠道。从更长远看，未来通过逐步扩大债市发行主体、丰富债券发行方式等推动债市扩容，从而进一步形成利率期限结构曲线，实现“利率走廊”模式下的宏观调控和传导意图。
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交易制度：做市商业务推出倒计时
证监会新闻发言人8月1日表示，截止7月30日，66家主办券商向全国股份转让系统公司（俗称新三板）提交做市业务备案申请，其中46家主办券商已经获得做市业务备案,力争8月底按计划推出做市业务。
据悉，股票采取做市转让方式将给挂牌公司、主办券商、投资者等市场主体带来多方面的积极影响，表现在：一是做市商为挂牌公司提供相对专业和公允的估值和报价服务，为挂牌公司引入外部投资者、申请银行贷款、进行股权质押融资等提供重要的定价参考，有助于提高投融资效率。二是做市业务在为主办券商增加新的业务和盈利机会的同时，有助于推动主办券商全面提升估值定价、投资研究、客户营销等方面的服务水平，为主办券商实施业务转型、打造投资银行全产业链开辟更广阔的空间。三是做市商以自有资金与股票进行交易，通过股票双向报价和交易平抑价格波动，可以有效增强市场流动性、稳定性和吸引力。
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背景资料
全国中小企业股份转让系统 NEEQ(National Equities Exchange and Quotations)，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。
