沪指直上四千点的路径选择

五类旧条例捆住十万亿

10万多亿元巨量资金为什么不能注入股市获得正收益，不能在资本市场发挥应有作用？原因有三：

一是由于历史原因，受部门利益的影响，这些巨量资金被分割在众多的部委、地区之间，切断了与资本市场的有效连接。二是一些部门没有担当的勇气，宁可采取保守的投资策略，将这些资金存入银行获取低收益的利息，也不愿承担责任进行投资取得更高的收益。三是早期出台的一系列相关法律法规的严重滞后，对巨量公众资金的流动和释放造成了严重阻碍。具体来说，有五大类旧条例迫切需要修改。

据万博经济研究院测算，若上证综指从当前的2000点上涨到4000点，我国股市的流动市值将增加20万亿元，由此带来的新增民营企业投资能力和居民消费潜力在4万亿元以上。在长达7年的超长期下跌后，中国股市蕴含了极大的合理上涨空间，尤其是大量优质蓝筹股，不仅股价跌破净资产，市盈率低于10倍，而且股息率早已远远超过定期存款利率。在这种背景下，让10万亿元资金入市，应该说风险不大，而且有成熟的国际经验可循。此举还有利于提高中等收入家庭的财产性收入，有利于确保今年和更长时间经济增长目标的实现。

3.1万亿养老金为何入不了股市？

根据人社部有关人士披露，如果按省来计算，2013年有19个省的养老保险基金收不抵支，收支缺口合计达1702亿元，全国算账没有缺口，分省算账还是有缺口。

随着养老保障资金规模的不断扩大，其所面临的巨大的保值增值压力会越来越大。如何拓宽养老金参与资本市场的投资渠道，推动养老金的投资运营向市场化、多元化和透明化发展，提高养老金的运营效率，都是重大的亟待解决的问题。

从现行制度看，我国相关的法规规定对地方五大社会保险基金（养老、医疗、工伤、失业、生育）进行专户管理，社会保险基金只能用于存入银行和购买国债，不得进行其他任何形式的直接或间接投资。

有数据统计，2003年起，全国社保基金开始投资股票和证券投资基金，社保基金投资股市比例最高为40%，实际目前比例大致为30%，股票投资收益贡献率约50%，年均投资收益率8.29%，而基本养老金的投资仅限于银行定期存款和国债，银行存款占90%以上，十多年来，年均收益不到2%。有人担心部分养老金入市有风险，可反过来想想，除了养老金部分进入股市，您还能找到一个让一潭死水的养老金变成活水的更好的投资方案吗？

4万亿住房公积金和维修基金正躺着缩水

人们将养老金、住房公积金、维修基金三个巨量结存资金形象地比作“胖老虎”、“懒老虎”。

与3.1万亿元养老金的部分资金无法进入股市实现增值的情况类似，高达3.2万亿元的住房公积金、1万多亿元的公共维修基金低效率使用的问题更加突出。如何唤醒4万亿元住房公积金和维修基金，显得十分迫切。

目前住房公积金只有三种投资方式，即通过发放住房公积金个人住房贷款、国债投资、银行存款实现增值收益。由于政策和实践的局限，这三种增值收益实现途径存在着种种问题：个人住房贷款资金运作效率低，国债投资品种单一，银行储蓄利率过低，甚至连保值都困难。金额如此庞大的3.2万亿元住房公积金大部分只能以定期存款或协议存款的形式存放在银行中“酣睡”。

目前住房公积金只有三种投资方式，即通过发放住房公积金个人住房贷款、国债投资、银行存款实现增值收益。由于政策和实践的局限，这三种增值收益实现途径存在着种种问题。

与基本养老保险基金类似，住房公积金同样也存在统筹层次低、管理分散、运营效率低的问题，不利于实现住房公积金保值增值，需要根据形势发展要求，对《住房公积金管理条例》进行修订。《住房公积金管理条例》距上次2002年修改已经有十余年时间，很多内容已经不适应经济社会发展需要，影响了公积金制度的推行。