导 语Introduction
“舆论战”中监管不断勒紧
6月15日以来的大跌成为了期指命运的转折点。由于融券通道关闭、个股大量停牌，期指相对于现货的“贴水”大幅增加，市场指责期指带动下跌的声浪逐渐增大。具有做空功能的股指期货为A股持续下跌背负了不小的罪名。在舆论的喧嚣中，中金所接连出台严格限制股指期货交易的措施。此前，中金所已于8月25日、28日连发两文，9月2日出台的新规更被业界成为“期指史上最严”。[点击详细]
或致流动性枯竭、激活新华A50
9月2日晚间，中金所“壮士断腕”般公布四项措施同时意味着，股指期货市场的流动性也被较大程度遏制，套值保期也将因为没有交易对手盘而受到影响。8月底，沪深300股指期货1509合约日成交量还高达200多万手，而9月2日的成交量已经不到60万手。此外，在中金所发布新规之后，使得投资者不得不将注意力转移至与之相对应的新加坡A50股指期货。[点击详细]
股指期货为何成众矢之的？
舆论反对股指期货的依据主要有三点：一是股指期货市场的成交额远高于沪深两市的成交额，这可能不是正常对冲风险，而是过度投机；二是股指期货总是先于股市下跌，故此认为股指期货引导了股市下跌；三是在股市暴跌中股指期货大幅贴水，反对者认为这是有人利用股指期货做空股市的证据。[点击详细]
顺应市场OR废除期指？
不少业内人士认为股市的巨幅调整与期指密切相关，关闭期指就能化解市场下跌风险。然而有专家反驳道，市场或对股指期货存在误解，中金所的措施应该只是为安抚市场情绪的暂时性做法。因为从成熟市场来看，有做空机制，市场的意见能够得以更好的博弈，价格也会更快更高效地趋于真实，一个失去了“做空机制”的市场，可能会变得更加情绪化。[点击详细]
被废后股市回暖在即？
“其实股指期货是一个风险对冲或者转移风险的工具，它只是一个保险的手段，但是市场很多人没有意识到这点。”业界人士举例称，如果一些基金公司大幅建仓股票之后，因强制性要求不能平仓，但又预测到股指要下跌，这时候主要通过股指期货来保值，并不是为了做空而做空股指期货。“股指期货一定不是市场下跌的原因，因为它是个衍生品，它的基本市场是股票市场，皮之不存毛将焉附。”他表示。[点击详细]
他山之石：期待磨难后的新格局
从历史经验看，各国股指期货发展，都经历了较大的磨难。1990年日本股市崩盘后，舆论纷纷谴责股指期货是下跌元凶。在此压力下，日本对股指期货实行了提高保证金、征税、增手续费等系列手段，“废掉”了股指期货，并从此一蹶不振。而美国则是在1987年爆发的“八七股灾”之后，迸发出了对于股指期货的强烈质疑，但随着调查深入，美国股指期货并未像日本那样遭受抑制，反而加快了发展步伐。中国期指市场何去何从，或许还有待时间论证。[点击详细]
