佳兆业身陷债务违约风波_财经频道

VOL 114

2015年1月7日

在过去几年里，虽然中国内地房地产企业在海外债券市场大举发债以获取资金，但迄今为止也并未发生过债券违约的事件。这次佳兆业集团对汇丰控股的债务违约，算是开了内地房企在国际债券市场上的违约先例。
　　剥开佳兆业一家，人们还应看到的是，去年内地房企150亿元的海外债券融资中，超过四分之三的海外债券融资是在2014年的上半年完成发行的——也就是国内房地产市场持续下行的时间点。

15年来“最大危机”

多个深圳项目被“锁定”的佳兆业日前陷入债务违约风波。公司董事局主席郭成英的辞职，触发该公司与汇丰银行订立的相关融资协议中的“强制性提前还款”条款，但佳兆业未能按时偿还相关款项。
　　自去年11月底以来，佳兆业“房源被锁”事件持续发酵。据其最新披露的消息，目前公司有4个项目房源被暂停办理网签手续，多个物业项目被限制转让，同时还有多个处于开发中的项目被暂停办理相关手续。至此，佳兆业在深圳的业务几乎全面陷入停滞。最新爆发的债务违约事件则被业界称为佳兆业成立15年来“最大的一次危机”。[点击详细]

佳兆业集团2015年1月1日发布公告称，佳兆业集团于2013年8月2日与汇丰签订一笔4亿港元的定期融资贷款协议，但该公司董事会主席辞任事项已触发该融资协议项下的强制性提前还款条文，应于2014年12月31日偿还本息。但截至公告日，佳兆业集团未能偿还。
　　对此，国际评级巨头穆迪日前果断下调其高级无抵押债务评级，从B1下调至B3。穆迪表示，复评理由首先侧重于对于佳兆业能否消除政府限制和暂停措施，恢复深圳业务的能力的评估。[点击详细]

小伙伴退出市场担忧或加剧

由于贷款违约，市场担心这将触发佳兆业5只总数值25亿美元的离岸债券的交叉违约事件，债券价格一路暴泻，目前平均价格已经由1美元的债券面值腰斩至40美分以下，迅速成为“垃圾债”。
　　某外资债券基金经理向记者表示，如果短期内公司仍未能出面向投资者提供合理解释，相信债券价格还会继续下滑。他透露，目前市场在密切关注佳兆业能否按时支付1月8日的一笔2600万美元的债息，如果一旦违约，将会引发更多的抛售行为。他还透露，公司在3月还需要支付两笔约5000万美元的债息。[点击详细]

生命人寿能否“救火”成关键

“从目前的佳兆业的情况来看，郭氏兄弟去意已决，原佳兆业的管理层将进一步被削弱。随着生命人寿成为单一大股东，这家险企成为扭转佳兆业目前局面的关键因素”，香港粤海证券投资银行董事黄立冲向记者表示，债权人最重视的是大股东的实力，如果生命人寿愿意挽救陷入困境的佳兆业，偿还短期债务的难度并不大，公司可以与债权人协商修改优先票据违约条款，甚至出售部分资产以渡过短期债务危机。[点击详细]

“一两家国内房地产企业海外债券发行方出现债务违约的情况，引发投资者的恐慌性撤离，从而推动海外债券收益率的飙升，但是导致内地房地产企业无法对现有的债务进行再融资。而这些国内房地产企业在急需资金的情形下，不得不低价抛售名下的项目和土地权益，而这将进一步侵蚀投资者信心，这样的心态和局面也将会蔓延开来”。海外资本市场如上解释，像佳兆业集团这样的内地房企海外债券融资出现违约，就可能会引爆内地房企集体违约的风险。[点击详细]

无辜房企或遭连累

“这次事件将会影响整体的市场情绪，一些评级较低的公司可能需要提供足够吸引力的息率才能在债券市场获得融资，甚至有些公司可能无法完成发债。”某新加坡固定收益基金经理向记者表示。
　　中国房地产开发商们近年在海外债券市场十分活跃，频频发债融资，此次事件或将令离岸债券市场投资者对中国房地产企业的筛选更加谨慎，并倾向于评级较高的优质大型房企。[点击详细]

VOL 114

佳兆业违约是楼市一叶知秋