两融“输血记” 券商再融资潮起
导 语Introduction
随着沪深股市今年来一路高歌猛进，两市融资融券规模也屡创新高。截至上周末，沪深两市融资融券余额已经超过2.2万亿元。在巨大的两融资金需求下，券商纷纷张开“血盆大口”，推出巨量融资计划。
两融业务野蛮生长 考验券商资本金
两融余额逼近“天花板”
根据中国证券业协会提供的数据，2014年末具有融资融券资格的90多家券商净资本约为6344亿元，按照“证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍”计算，两融的“天花板”理论规模上限约为2.5万亿元。而截至上周末，沪深两市融资融券余额已经超过2.2万亿元，离两融理论规模上限已经近在咫尺。
随着股市行情火爆上涨，证券公司调整两融标的的步伐正在逐步加快。继申万宏源、国盛证券、兴业证券等券商之后，国泰君安6月8日发布通知称，对可充抵保证金证券名单及折算率进行调整，同时将21只股票调出融资标的。[点击详细]
上市券商减持在左，融资在右
“城中的人想出去，城外的人想进来”，这是《围城》的经典名句，也是今年以来股东们对上市券商态度最好的写照。2015年以来，22家上市券商中已经有15家公告称遭到主要股东的减持，减持金额累计约260亿元。
然而，上市券商又是大机构眼中的“香饽饽”，从去年底开始也恰好有15家上市券商发布不同形式的再融资方案，据统计，总募集资金约2500亿元。[点击详细]
“补血”：券商密集再融资潮起
空间：5万亿“天花板”尚有距离
中银国际表示，按照2014年末行业净资本6791.60亿元测算，结合近期上市券商增发、配股及H股发行规模(含未完成)2639.43亿元，3年及以上期限次级债2931亿元，计算得2015年行业净资本可能达到的水平为12362.03亿元。按照4倍净资本计算，对应两融余额的上限约49448.12亿元，目前两融余额为22151.71亿元，还有123.22%的上升空间。《管理办法》的4倍净资本限制在未来较长时间内对两融规模扩张不构成实质性约束。
华泰证券则表示，未来两融规模将继续稳步向上，仍有空间。适当控制两融规模，表明监管层希望股市长慢牛健康发展。当前两融规模2.2万亿元，占总市值2.8%，占流通市值3.8%，与国际市场占比4%至5%相比，还有提升空间。[点击详细]
上市券商集体掀融资潮
WIND统计数据显示，2015年以来，国金证券和西部证券已经先后完成了定向增发，分别募集资金45亿元和50亿元；包括长江证券、国元证券、山西证券、东吴证券、申万宏源、东兴证券和国海证券在内7家券商的增发方案也分别处于股东大会他通过或者董事会预案阶段，募集资金总计736亿元。数据还显示，今年以来，共有55家券商进行了债务融资，共募资4031亿元。
业内人士认为，由于资本中介业务发展迅猛，除了融资融券业务外，包括互联网金融、新三板、股票期权等新型业务也需要占用大量的资金，对于券商而言，净资本正在成为行业竞争的硬门槛，资本扩张的需求迫在眉睫。[点击详细]
A股两融靴子终落地
"两融"办法修订助"改革牛"走稳
6月12日,市场期盼已久的《证券公司融资融券业务管理办法》修订征求意见稿正式发布
随着两融余额快速攀升，杠杆资金对市场的影响力日益加大，证券公司开展融资融券业务也存在一些需进一步规范的行为和预防的风险。同时，现有《管理办法》中的部分规定已不能适应市场和业务发展的实际。此时对《管理办法》进行修改完善，也是促进证券公司融资融券业务持续健康发展的必然需要。[点击详细]
两融理论上限将逐步提高 未来或可撑起4万亿规模
根据证券业协会的数据，2014年末具有融资融券资格的90多家券商净资本约为6344亿元，考虑到今年以来的海通证券、华泰证券、广发证券、东方证券等已完成的融资，静态测算两融余额上限约3万亿元。由于中信证券、招商证券、光大证券等很多券商均有再融资计划，该上限会进一步提升。
随着东兴证券公布再融资方案和国金证券的停牌，上市券商再融资大军中不断有新成员加入，而融资方案中最重要的一项就是补充资本金。随着券商净资本逐步提高，未来两融的理论上限也将进一步提高。[点击详细]
