财经

导    语Introduction

8月14日监管层宣布,执行“救市”使命的中证金公司今后若干年不会退出,不通过二级市场减持,保留其维稳职能;将部分股票转由中央汇金公司长期持有,一般不入市操作。给投资者吃了一颗“定心丸”的同时,市场的“进”与应急性政策的“退”均衡作用、相互影响,为中证金公司腾出了更大的潜在维稳空间。

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政府之手的“渐退”

异常波动的“非常时期”渐行渐远

面对6月份突如其来的暴跌,中证金公司以“准平准基金”的身份在市场遭遇流动性枯竭危机时果断顶上,迅速有效打开了市场失灵的局面,化解了可能出现的系统性风险。7月28日以来,市场多空博弈、交投水平都逐步回归较为正常的状态,沪深股指未见急跌、急涨的极端行情,投资者信心趋稳。这表明,度过应急措施实施的非常时期之后,A股市场内在运行规律已经开始发挥作用。[点击详细]

中国版“平准基金”或将长期存在

在此次官方表态之前,记者了解到证金公司这一中国版的“准平准基金” 可能会以机制化的形态长期存在。邓舸也在8月14日表示,前一段时期,证金公司入市对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。随着市场由剧烈异常波动逐步趋向常态化波动,应更加注重发挥市场自我调节的作用,通过深化改革不断完善市场的内在稳定机制。市场人士认为,这实际上并明确了今后的操作。[点击详细]

市场之手的“渐进”

部分股票转让中央汇金

8月14日晚,中央汇金投资有限责任公司也进行了相应公告称:今日,汇金公司自证金公司受让了部分上市公司股票。汇金公司将秉承长期投资的理念,努力实现受让资产的保值增值。此前,证金公司入股在短期内产生一波“脉冲效应”,而此次证金公司通过协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票,由其长期持有,证金概念股可能要逐渐变成过去式。[点击详细]

证金公司的三层用意

中证金公司通过协议转让方式向中央汇金公司转让部分股票,同时保留稳定市场职能,事实上明确了三层用意:一是通过场外渠道协议转让股票,避免直接卖出给二级市场带来抛压,防止股指及投资情绪再度出现不必要的波动;二是优化中证金公司的资产负债结构,腾出空间,再遇市场突发情况时能够及时出手;三是中央汇金公司将长期持有中证金公司协议转让的股票,在持股总量保持均衡的情况下,自主进行价值管理和结构调整。[点击详细]

一场A股的压力测试

反思制度之失

资本市场改革是一个永不停歇的过程,此次波折不啻为A股市场的一次整体压力测试,在市场向市场化、法治化方向迈进的过程中,为进一步完善市场体制机制提供了良好机遇。我国市场短期异常波动虽已过去,政策性资金的长期滞留可能扭曲市场机制,不利于市场功能的有效恢复,可能遏制市场自我调节能力的实现,产生道德风险,甚至还可能给社会带来“政策托底”的误导,助长投资者对应急维稳措施的依赖。但由此暴露出规章制度存在不完善、不健全的现状却值得深入反思。[点击详细]

维稳非一夕之功

维护市场稳定并非一朝一夕之功,稳定市场、稳定人心、防范系统性风险是监管部门的长期工作目标,稳定、恢复、建设市场始终都会齐头并进。下一阶段,一个逐步企稳的A股市场将更多依靠其自身能力寻回正常的运行状态。对此我们没有理由不报以充足信心。[点击详细]

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