京东方只为"圈钱"生?!_财经频道

VOL 06

2013年8月1日

京东方董事长王东升曾这样感慨地说道：“二十年前，有一群人，凑了650万创业基金，说服银行债务转股权，在老国企基础上，创办了一家新型股份制公司。这就是我们——京东方科技集团股份有限公司”。读了王董事长的这段话，股民们说了一个字：“呸”。之所以愤懑不已，与其历史上数次大举融资密切相连，加上这次震惊四方的460亿，京东方总计融资将超过700亿元。不仅如此，上市十多年的京东方，所有现金分红金额合计不到4000万元，是只不折不扣的“铁公鸡”。

快跑啊！京东方又来“抽血”了！

京东方A近期抛出再融资计划，京东方A拟发行股票95亿~224亿股，发行底价为2.10元/股，募集资金净额不超过460亿元。此前京东方A已经连续三次融资累计248亿元，京东方在A股融资额已超过700亿元。调查后发现京东方是一家诡异的公司，该公司自2001年上市以来连年亏损，2005、2006、2008、2010年四年亏损超60亿元。该公司圈钱时异常大方，然而分红时却吝啬至极，数据显示该公司仅分红两次累计3900万元，投资者不禁要问：京东方，你的存在就是为了圈钱吗？[点击详细]

据统计，上市已超过10年的京东方，所有现金分红金额合计不到4000万元。在融资方面，在2006年、2008年、2009年和2010年，京东方先后融资人民币19亿、23亿、120亿和90亿。现在，总市值仅320亿左右的公司，又要融资460亿元。等于从2006年至今，拟融资的总额已经高达700多亿，简直太奇葩了。不少投资者质疑，低于公告前市价逾10％的价格增发，且股权稀释近100%，可以说变相侵害了原有股东们的利益，就这样京东方竟还有脸面伸手要钱……[点击详细]

铁公鸡，敢掉根毛么

京东方自2001年上市以来，仅在2004年和2005年分红两次，共计三千多万元，跟京东方700亿的融资额相比，简直不值一提。而且据调查，京东方A有超过百亿的货币资金还在银行“死睡”，就是不拿出来进行投资。三千多万元的分红、超过百亿的资金、还屡次向资本市场伸手要钱。业内对京东方A这只铁公鸡只顾自身资金安全、利用融资“烧钱探路”的口诛笔伐不绝于耳。财经评论员曹中铭认为，必须提高再融资的门槛，对于那些只会“烧钱”而业绩不佳或不能回报投资者的“铁公鸡”，理应被挡在再融资的大门之外……[点击详细]

不死鸟抽血续命大手笔国资疑云

好死不如赖活着

大智慧分析师李世翔指出，京东方在经营业绩方面实在不敢恭维，反反复复徘徊在京东方A和ST京东方之间。以往每次当公司岌岌可危、濒临退市边缘，京东方就会抛出定增、重组等方案。2006年到2008年间京东方连续三年定增，从股市中不断抽血。就是靠股市的融资，京东方每次都有惊无险，衰而不死。但在每次融资之后，公司经营状况总是未见好转。“翻看一下公司历年所投资的项目，就会发现项目总是慢人一拍。新的生产线建成后，就已经落后。这次募资是用于8.5代液晶面板的项目，但目前美国液晶面板已发展到13代了。”[点击详细]

国资逻辑成迷难道是干爹？

上市十年总计获得政府补贴11.59亿，其中2009年获得7亿补贴，让A股市场上众公司颇为眼红。京东方近六年来五次亏损，但是依旧被政府和银团贷款看好，最近的合肥8.5代线和重庆8.5代显示器生产线项目中，460亿的融资额已经被三地国资落实了近半，有分析人士指出，剩下的两百多亿可能更多接盘的仍然是国资。一位机构负责人曾经提出这样的质疑“何以各地政府会对一个越亏越投、越投越亏的项目如此青睐？除去京东方自己提出的不怎么可靠的盈利预期，地方政府认为京东方项目值得投资的原因，究竟是什么？”[点击详细]

尽管京东方再融资计划激起了投资者的共愤，但其抛出460亿元再融资计划完全合规合法，是符合目前股市制度规定的。既然中国股市是为融资服务的，既然中国股市本身是一个重融资轻回报的市场，那么京东方的所作所为也就没有什么不妥，京东方只是将中国股市的“游戏规则”发挥到了极致。[点击详细]

定向增发制度亟待完善

暂且抛开对具体公司再融资历史的纠结，定向增发在我国资本市场上到底应该扮演怎样的角色？时至今日，A股市场大面积股改早已完成，但由于对业绩和分红没有硬性要求、发行成本相对较低等原因，定向增发仍然受到上市公司的青睐。　　在国内，纯粹以融资为目的的定向增发大量存在，若不在制度上进行进一步规范，定向增发将继续维持在股权再融资领域内的垄断地位。[点击详细]

VOL 06

京东方:A股的再融资样本